衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美(měi)联储的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要是基(jī)于(yú)美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美联储(chǔ)官(guān)员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油(yó大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了u)价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性成大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影(yǐng)响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价(jià)影响，自(zì)身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但(dàn)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了由(yóu)于开(kāi)斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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