今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jī王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗n)首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步(bù)的(de)研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系(x王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗g>

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。