大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金经(jīng)理，海富通的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来(lái)看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度(dù)末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外(wài)，其(qí)他三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获(huò)取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全(quán)市场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数已累计达到(dào)22天(tiān)，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力(lì)设备及新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月(yuè)第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥(xià)攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政府支(zhī)持力度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整主要(yào)还是因为在(zài)AI相(xiāng)关(guān)板块市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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