中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损82模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗66.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年(模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗nián)报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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