金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的91是质数吗，95是质数吗不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将(jiāng)会(huì)继续影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回91是质数吗，95是质数吗落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置将(91是质数吗，95是质数吗jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银(yín)行业(yè)风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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