财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cú吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市n)工作或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来(lái)自终端(duān)材(cái)料回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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