财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓(c磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子āng)股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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