财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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