如果要论二季度(dù)迄(qì)今，全球(qiú)股票市场中(zhōng)最(zuì)为靓丽(lì)的(de)一(yī)道“风景线”，那(nà)么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数(shù)进一步强势(shì)高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些(xiē)时候，东证(zhèng)指数(shù)已经率(lǜ)先创下了1990年(nián)8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对(duì)比可以(yǐ)显示出日(rì)股今年以来的(de)强势：东证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)年内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追(zhuī)踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)大学老师最怕什么部门举报内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄(qì)今(jīn)的短短一(yī)个半月，日股的涨幅更是在全球主要(yào)股指中几无敌(dí)手……

　　日股为何(hé)能一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际(jì)市场的投资者而言，近(jìn)来(lái)提(tí)到(dào)日股的(de)优(yōu)异表现，脑(nǎo)海中(zhōng)第一时间浮(fú)现出的，无(wú)疑(yí)都是(shì)“股神”巴菲特(tè)在上月对(duì)日(rì)本(běn)市场表现出的强烈投资意愿。正是巴(bā)菲(fēi)特进一步增持了日(rì)本五(wǔ)大商社仓位，令越来(lái)越多的业内(nèi)人士开始注意到这一全球第三大(dà)经济体(tǐ)的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背(bèi)后(hòu)的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主管(guǎn)Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲(fēi)特的出现(xiàn)让(ràng)日股变得吸引人。巴(bā)菲特所(suǒ)看(kàn)到的（机会(huì)）其(qí)实也正是其他人眼下正在看到的，人们(men)对日股的前(qián)景(jǐng)正感(gǎn)到非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟有(yǒu)哪些因素在推动(dòng)着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资(zī)买需(xū)

　　根据(jù)东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资(zī)者(zhě)目(mù)前已经连续(xù)第六周成为了日本(běn)股票的净买家。在(zài)此期间，外国投资者大(dà)举涌入了日(rì)股股票和期(qī)货(huò)市场，净流入(rù)逾300亿美元，是(shì)过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周(zhōu)内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票(piào)策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未(wèi)见过外国投资者对日(rì)本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银(yín)行(xíng)系统不稳定和信用(yòng)紧缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投资者似(shì)乎看到(dào)了(le)日本股(gǔ)市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印象(xiàng)正(zhèng)在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑(duì)换130日元的(de)日元汇(huì)率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令(lìng)不少海(hǎi)外投资者对投资日本产生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到(dào)了越来(lái)越多平时不太关注日本(běn)市场的海(hǎi)外投资者的(de)咨询。不少海外投(tóu)资(zī)者(zhě)在看到日(rì)本(běn)股市的涨幅超过美股后，开始调查(chá)其中(zhōng)的原因，他们的建仓买入又进(jìn)一步(bù)促使(shǐ)股市上涨，形成了(le)目前(qián)的良(liáng)性循环。

　　一个值得留(liú)意(yì)的现象是(shì)，在巴菲特(tè)上月公开表态力挺日股(gǔ)后(hòu)，包(bāo)括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等(děng)在内华尔街资(zī)本也已相继造访日本(běn)。这些海(hǎi)外(wài)资金(jīn)有意复(fù)制巴菲特(tè)的策略，通过低(dī)成本日元融资押注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投(tóu)资，也(yě)存在着在(zài)国际市(shì)场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国(guó)的增长潜力，但过度集中会产(chǎn)生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低(dī)于美(měi)国科技股(gǔ)的(de)情况下实现的(de)。这意味着(zhe)日本股市对美(měi)国(guó)投(tóu)资者来(lái)说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担忧可能(néng)也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一(yī)份报告中也表示，“外资(zī)的回归是日本股市复苏的(de)重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本股票(piào)维(wéi)持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和(hé)价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投资者今年对(duì)日(rì)本产生兴(xīng)趣之前，他们此前在(zài)这片(piàn)“失(shī)落(luò)地带(dài)”曾经(jīng)历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和(hé)令人失望的低回(huí)报。那么这一次(cì)，即便有着避险(xiǎn)和多元(yuán)化分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了心一定(dìng)要来日本市场？日(rì)本市场的吸引力就一定(dìng)远超全球其他地(dì)区(qū)吗？

　　这便不(bù)得不提日(rì)本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部门(mén)推动向股东返还现(xiàn)金。日本多年的公司治理改革已开始见(jiàn)效(xiào)，这项改革(gé)最初(chū)由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业(yè)的派息(xī)已大幅(fú)增加，在(zài)截至今年(nián)3月的财年中，日本(běn)企(qǐ)业宣(xuān)布的(de)回购规模(mó)已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有净现(xiàn)金(jīn)，而美国的(de)这(zhè)一(yī)比(bǐ)例只有(yǒu)20％多一点；东证(zhèng)指数成(chéng)分股公司中(zhōng)约有54％的公司股价低于每股账面价(jià)值，而标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为(wèi)7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估值(zhí)指标来看，这(zhè)就大学老师最怕什么部门举报(jiù)为日本股市(shì)提供了更坚实的底部和(hé)更高的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)股价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于(yú)1倍的情况，还请求(qiú)上市(shì)企(qǐ)业在意识到资本成(chéng)本的前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株(zhū)式会社推出(chū)了力争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中期经(jīng)营(yíng)计划和(hé)股(gǔ)票(piào)回(huí)购，股价(jià)随后大涨近4成(chéng)。清水建设(shè)株式(shì)会社4月(yuè)下旬也(yě)宣布(bù)了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积极压(yā)缩政策性持股的(de)方针，该公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田(tián)汽车、三菱(líng)商事在内的日本龙头企业在(zài)近期(qī)公布财报(bào)时，也均(jūn)宣布了(le)新的股票回(huí)购计划。不(bù)少分析师预计，到(dào)今年(nián)5月底，各(gè)日(rì)本上市(shì)公司(sī)的回购(gòu)规模将进(jìn)一步创下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛(shèng)首席日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京(jīng)证交所）主题正引起(qǐ)许(xǔ)多海外(wài)投资者的共鸣，他(tā)们开始(shǐ)看到(dào)这方面(miàn)的有利证据。在交易所(suǒ)这些变化的推动下，许多(duō)公司正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并(bìng)在(zài)定期公开会(huì)议之前与股(gǔ)东进(jìn)行更密切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着(zhe)“过去两年在这(zhè)方(fāng)面(miàn)发(fā)生(shēng)的事情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大单一原(yuán)因。他们对提(tí)高股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和日本(běn)相对稳健的经济(jì)基本面，显然也(yě)对日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月已走(zǒu)马上任，但日(rì)本(běn)央行暂时(shí)仍未改(gǎi)变其大规模的货币宽松路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植(zhí)田和(hé)男依然强调，“还不能放心地说通胀（达(dá)到了央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年上半年还(hái)在(zài)持续加息，并已被迫(pò)在(zài)物(wù)价与经济稳定之(zhī)间作(zuò)出艰(jiān)难抉择。继续宽松的(de)日本央行眼下依然处于能让海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)放心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公(gōng)布的数据显示，今年前三个(gè)月(yuè)日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以(yǐ)来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益(yì)于中国放宽(kuān)旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲外(wài)国游客人数从此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在(zài)报告中指出，考(kǎo)虑到(dào)入境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支(zhī)出计划和日本央行持续宽松等积极因素(sù)，日本这个(gè)世界第(dì)三大经济(jì)体(tǐ)的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是，从经济(jì)合(hé)作与发(fā)展(zhǎn)组织(zhī)的经济前景指数来看，日本(běn)目前是(shì)七国(guó)集团中唯一一个超过(guò)临(lín)界线100的(de)。

　　日本第(dì)三(sā大学老师最怕什么部门举报n)大在线经(jīng)纪商Monex的首(shǒu)席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩(jì)似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业预计(jì)利润(rùn)将(jiāng)增长。以内需为导向的企业(yè)正受益于入境(jìng)游增长的(de)前(qián)景，而大型银行(xíng)也获得(dé)了(le)丰(fēng)厚的收益。预计(jì)日本股(gǔ)市到今年(nián)年底将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市今(jīn)年的涨势或(huò)将延续(xù)下去，因盈利增长、股(gǔ)票回购(gòu)和估值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的(de)认可、公司(sī)治(zhì)理的改(gǎi)善均提(tí)振了市场(chǎng)，而(ér)企业财报的不俗表现(xiàn)或有望(wàng)成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 大学老师最怕什么部门举报