投资者除了关(guān)注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需要(yào)关(guān)注业绩验证以(yǐ)及估值等(děng)因素。

　　近期(qī)，受益(yì)于人(rén)工智能主题的热炒，全球(qiú)AI芯(xīn)片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截(jié)至6月(yuè)1日收盘，最新(xīn)股(gǔ)价达397.7美元(yuán)，市值超(chāo)过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英伟达今(jīn)年股价的(de)强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资(zī)热。Choice数(shù)据(jù)显示，多(duō)只(zhǐ)云计算(suàn)、人工(gōng)智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的(de)投资(zī)能(néng)火热多久？

　　公募基金提前布(bù)局(jú)

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力(lì)的先进技术，英伟达(dá)公司的(de)股价(jià)在近(jìn)期大涨。5月(yuè)30日盘中(zhōng)，该公司股(gǔ)价(jià)最(zuì)高达(dá)到(dào)419.38美元(yuán)，公(gōng)司市(shì)值一度突破万亿美元。截(jié)至(zhì)6月1日收(shōu)盘，其股(gǔ)价回(huí)落至397.7美元，但依(yī)旧(jiù)有(yǒu)望(wàng)再次突破万亿美元的市(shì)值。

　　英伟达公司(sī)在中(zhōng)国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方面的工(gōng)作正在改变全球大型行业两斤大概有多重参照物，2斤有多重？，并将为社会带(dài)来(lái)深远的影响。”除(chú)了英(yīng)伟(wěi)达公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等科技(jì)公(gōng)司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国内(nèi)市(shì)场对于(yú)AI行情的(de)关注热情(qíng)也是持续(xù)高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念(niàn)的热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其(qí)后的便(biàn)是传媒、云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早(zǎo)已布局英(yīng)伟达或相关概念股(gǔ)。交易软(ruǎn)件通达信(xìn)推出(chū)了英(yīng)伟达(dá)概念股，该软件信息显示，相关概念(niàn)股(gǔ)一共包含32家(jiā)A股上市公司，这些(xiē)公司与(yǔ)英伟达在某些(xiē)方面有业务上的合作。从(cóng)公募(mù)基金(jīn)一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间(jiān)接持有英伟达公司股票的公(gōng)募基(jī)金主(zhǔ)要(yào)集中在能投资海外市(shì)场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英伟达且基金(jīn)规模最高(gāo)的是(shì)广发纳斯达(dá)克(kè)100ETF，该只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年一季度末规模为147.59亿(yì)元，跟踪(zōng)指(zhǐ)数为纳斯达克100指数，前十大重仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达和(hé)谷(gǔ)歌等(děng)多家全球科技(jì)公(gōng)司。

　　主动管理型基金(jīn)中，持有英(yīng)伟达且规模(mó)最高的(de)是广发(fā)全球精选，该只(zhǐ)基金今年一(yī)季度末(mò)规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其第二大重(zhòng)仓股(gǔ)，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值(zhí)占(zhàn)净值比例(lì)为(wèi)9.39％。除了英(yīng)伟达，该基(jī)金(jīn)还持有微软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多(duō)只科(kē)技股。

　　挖(wā)财基金投研(yán)人员郑(zhèng)昕(xīn)昊告诉(sù)《国际金融报》记者，国(guó)内AI投资的热潮与微软、英伟达(dá)等(děng)美股科技股年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以来，微(wēi)软就在AI领域(yù)加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又将(jiāng)其整合进Office办公套(tào)件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投(tóu)资(zī)数十(shí)亿(yì)美(měi)元(yuán)，这是AI领域史上规模最大的一笔投资(zī)。作为一站式解决方案的提供(gōng)商(shāng)，英伟达公(gōng)司是今年AI概念热潮中的(de)另(lìng)一大赢家(jiā)，该公司今(jīn)年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的营收创历史新(xīn)高，远好于(yú)市场预期。

　　如何(hé)把握(wò)投资机会(huì)

　　对于寻(xún)求AI主题投资机会的投资(zī)者(zhě)而言，英伟达和微软(ruǎn)在内的众多美股科(kē)技股公(gōng)司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目(mù)前的产业发展趋势来看，AI应用(yòng)已是科(kē)技革(gé)命最(zuì)新的突破(pò)口。能够率先(xiān)建立起良(liáng)好商业(yè)模式的公(gōng)司与掌(zhǎng)握AI应用核(hé)心竞争力的公司将会成(chéng)为未来最有潜(qián)力(lì)的大赢家(jiā)。显(xiǎn)然，微软(ruǎn)、英伟达已(yǐ)具备这些特(tè)质，他们的中长期基本面有所改善。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事(shì)看起来很美好，但实(shí)际投资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体(tǐ)作为AI受(shòu)益板(bǎn)块，受到资金关注，行(xíng)业成交热度上升(shēng)，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近(jìn)30％。但其上涨(zhǎng)并(bìng)未得到业绩的(de)验(yàn)证，半导(dǎo)体行业一季度整(zhěng)体营收同比(bǐ)下降2.9％，净利润同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪，目前全球半导体(tǐ)产业整体仍处于主(zhǔ)动去(qù)库存阶(jiē)段，行业并未迎来(lái)拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬(xún)以来半导体重回弱(ruò)势。最(zuì)近两周，半(bàn)导体板块虽然(rán)有所企(qǐ)稳，但也很难说(shuō)行业已经(jīng)迎来拐点。”郑昕(xīn)昊(hào)表示。

　　金百临(lín)咨询首席分(fēn)析师秦洪告诉记者：“半导体板块(kuài)回暖的驱动力主(zhǔ)要来源于(yú)AI产业的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的算力芯(xīn)片(piàn)业务快速(sù)增长，美(měi)股(gǔ)英伟(wěi)达的股价表现以及背后的产能扩张信(xìn)息就是(shì)最好的例证。而(ér)从(cóng)未来(lái)的一(yī)段时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)也表(biǎo)示，尽管目前(qián)半导(dǎo)体产业周(zhōu)期尚未反转，但(dàn)在资(zī)金情绪、政策扶持和半导体设备(bèi)业绩高增长等利好因素(sù)支(zhī)撑下，当前(qián)位置也不(bù)悲(bēi)观。

　　站在投(tóu)资的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但(dàn)投资需要仔细观察，“就A股的过去经验(yàn)来看，大热必死(sǐ)、均值回归的规(guī)律永不变色(sè)，所以投资(zī)与产两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(chǎn)业发展(zhǎn)之间存在着较(jiào)大差(chà)异。在操作中，不(bù)宜(yí)在(zài)股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时(shí)买入(rù)，而是需(xū)要在相对低位(wèi)或调整一定程(chéng)度后再买入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投(tóu)资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等(děng)因(yīn)素外，还需(xū)要关(guān)注业绩验证以及估值等因素(sù)。在(zài)具(jù)体投资的时候(hòu)要选择掌握(wò)核心(xīn)技术、真正具(jù)有(yǒu)核(hé)心竞争力(lì)的投(tóu)资标(biāo)的，确保产业景气能够反映在(zài)未来的业绩上，要避免没(méi)有业绩支持(chí)的(de)跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标(biāo)的也(yě)要以合适的价(jià)格买入(rù)，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资(zī)者要做好分(fēn)散(sàn)配(pèi)置，不要将资金全押一(yī)个赛道。

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