“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其(qí)对中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(bià感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思n)数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数(shù)据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速(sù)会更高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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