昨夜，美国(guó)银(yín)行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第(dì)一(yī)共(gòng)和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银行股再次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美(měi)联储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美(měi)联(lián)储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一(yī)步(bù)加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降(jiàng)息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须(xū)在没有任(rèn)何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了(le)一(yī)项将债(zhài)务上限问(wèn)题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国(guó)会不提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美国(guó)引发一(yī)场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表(biǎo)示，债务(wù)违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未(wèi)来的(de)投(tóu)资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出(chū)的时(shí)刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结(jié)束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排(pái)，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边(biān)市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保证金(jīn)调整系(xì)数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续(xù)报价(jià)的(de)第一(yī)个交易日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价(jià)格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造(zào)成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价(jià)格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年(nián)一季度去(qù)产(chǎn)能不及(jí)预期(qī)，供(gōng)应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今年(nián)下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环比增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏(lán)量明显高于去年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年(nián)生猪消费(fèi)总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库(kù)以及二(èr)育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏(lán)计划或(huò)继续增加(jiā)，市场整体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好(hǎo)于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日g>

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫(yì)情(qíng)可(kě)能到来从而降低(dī)国(guó)内需(xū)求的担忧(yōu)则(zé)进(jìn)一步(bù)加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一(yī)波，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平(píng)均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前(qián)产(chǎn)地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货(huò)结束(shù)、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所(suǒ)修复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一(yī)步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库(kù)存(cún)短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西(xī)亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而(ér)出口需求(qiú)较差(chà)，未(wèi)来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。