“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少，我国全(quán)年(nián)出口增速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时(shí)这一(yī)差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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