衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一(yī)艘不(bù)明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题(tí)的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席(xí)1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈(tán)话，是我(wǒ)们在(zài)这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客(kè)和(hé)他(tā)们(men)通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国(guó)家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中(zhōng)心(xīn)负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的(de)财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪定性成为影(yǐng)响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整体供(gōng)需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美(měi)国(guó)夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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