近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗)线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不确(què)定(2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗dìng)性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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