为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会(huì)对(duì)此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人(rén)何(hé)德(dé)平(píng)和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的(de)证券账户并(bìng)联(lián)合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘(pán)情况，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户(hù)组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易(yì)价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉(lā)高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势和持股优势(shì)。罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片>

　　具体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量(liàng)为(wèi)期(qī)初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持(chí)股(gǔ)量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还(hái)多次实施(shī)盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配(pèi)进(jìn)行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻(qī)或一(yī)致(zhì)行动人中一(yī)方存(cún)在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认(rèn)定另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等(děng)提(tí)出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为(wèi)保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并(bìng)参与了(le)本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的(de)相关情(qíng)况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星(xīng)上市时总股本(běn)的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不(bù)存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持(chí)，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第二(èr)，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策(cè)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观(guān)过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水(shuǐ)及相关(guān)银(yín)行账(zhàng)户流(liú)水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市(shì)公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公(gōng)告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第六十(shí)三条规定，何德平的行为构(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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