编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎ洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤n)；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对(duì)这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等(děng)公司，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(c洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤huàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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