本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那(nà)一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提(tí)供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非(fēi)常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和(hé)利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为(wèi)电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆(fù)盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装备(bèi)，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户不(bù)透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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