中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2手机扩展内存是什么意思007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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