用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季(jì)度报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸(xī)引了不(bù)少机构参(cān)与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季(早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗jì)报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前(qián)十(shí)大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业(yè)务(wù)，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国(guó)企业级服(fú)务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得(dé)到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的(de)规模(mó)研(yán)发(fā)和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说(shuō)是踏(tà)步不(bù)前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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