5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的(de)动向受到(dào)了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总市值(zhí)中的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季(j上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好ì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和(hé)中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符(fú)合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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