本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着(zhe)公募基金加速(sù)布(bù)局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估(gū)值普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关(guān)度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立(lì)，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年(nián)内(nèi)收益(yì)为(wèi)负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不(bù)过正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了(le)继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市(shì)企(qǐ)业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续(xù)表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发(fā)现很多北(běi)交所公(gōng)司(sī)今(jīn)年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出(chū)了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部(bù)分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风(fēng古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)对(duì)整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到(dào)估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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