“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足(zú)。

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