财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别了(le)解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变得(dé)更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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