近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承远对(duì)美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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