北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的(de)投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感)价值判断而(ér)不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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