今(jīn)年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发售，15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是(shì)比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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