30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低(dī)价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约(六朝是指哪六朝yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续(xù)不(bù)乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退(tuì)市(shì)，打破(pò)了(六朝是指哪六朝le)30年来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和(hé)转债(zhài)退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌(diē)，第(dì)2只(zhǐ)打破(pò)历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也不(bù)再奏效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明显+票(piào)据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据(jù)反映的制造业库六朝是指哪六朝存及产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍(réng)然强(qiáng)调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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