金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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