衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进(jìn)口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注(zhù)的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印(yìn)度洋北部发(fā)生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识(shí)别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ght: 24px;'>昆明市属于几线城市，云南最好三个城市悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能(néng)会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为(wèi)了(le)恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风险具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机(jī)仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未(wèi)大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改动的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油(yóu)价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本(běn)下降导(dǎo)致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期(qī)，目(mù)前(qián)5月(yuè)的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价(jià)格(gé)的(de)影响，不过基本(běn)面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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