“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的(水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些de)低基(jī)数，4月(yuè)的出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基(jī)数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于(yú)存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占(z水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些hàn)26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

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　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国(guó)向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端(duān)的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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