中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在202下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖2年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化(hu下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖à)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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