自(zì)4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金的(d安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统e)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续(xù)流(liú)入科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增(zēng)速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的(de)周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时(shí)期，价格(gé)下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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