钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池(chí)项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续(xù)下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的(de)产能(néng)又该如(rú)何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠(nà)能力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度(dù)较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间(jiān)高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不及待(dài)召开电(diàn)话(huà)会(huì)议(yì)，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期(qī)计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠(nà)电(diàn)池业务(wù)未来(lái)规划、技术水平(píng)等(děng)涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回复(fù)的(de)公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让(ràng)市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上(shàng)市当年(nián)公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠(nà)电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制造二期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资(zī)金实力有限公司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车和(hé)低速(sù)电动(dòng)车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外，并(bìn织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思g)未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每(měi)每有(yǒu)投资(zī)者问及客户(hù)情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样(yàng)后(hòu)客户的(de)反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自(zì)信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是(shì)在(zài)此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模(mó)量(liàng)产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规(guī)模(mó)化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)价(jià)格，一般给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其(qí)中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计(jì)达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚(shèn)远。

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