北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xu三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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