财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价(jià)均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持(chí)续攀升，引来众多投资者(zhě)的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研(yán)报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根(gēn)据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期(qī)提振长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资(zī)保值需求及(jí)加盟(méng)商补货需求(qiú)有望(wàng)释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全(quán)球(qiú)地缘政(zhèng)治的(de)不(bù)确定性、美国经济衰退的(de)不确定性(xìng)等(děng)因(yīn)素均有望对(duì)金价形(xíng)成长期支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将(jiāng)持续(xù)释(shì)放消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精(jīng)准的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以(yǐ)及积(jī)极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠国v是不是国5，国v与国vl的区别宝板块(kuài)估(gū)值基本处于历(lì)史中枢水平(píng)，仍(réng)具有(yǒu)较大的(de)投(tóu)资吸引国v是不是国5，国v与国vl的区别力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄唯(wéi)萱在研报(bào)中指(zhǐ)出，预期(qī)国内金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将(jiāng)在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更快，年复合(hé)增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供(gōng)应，中游的制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报(bào)中指出，下游零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额，可以获(huò)得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了(le)瑞(ruì)士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其余(yú)8个均(jūn)为国产品牌集(jí)团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的(de)市(shì)占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计(jì)，相关上市(shì)公(gōng)司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大生等，具体情况如(rú)下：

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