在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列(liè)判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)电池(chí)厂商们近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然(rán)判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其(qí)南(nán)京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基(jī)水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公司在(zài)江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足1个(gè)月(yuè)；另外在(zài)中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多(duō)集(jí)中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入(rù)达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目(mù水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)前相(xiāng)关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第(dì)二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在(zài)二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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