北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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