本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国(15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸guó)内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之一。15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸>

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客(kè)户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其(qí)他(tā)通(tōng)用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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