AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带(dài)来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产(俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产(chǎn)业俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性(xìng)的行业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继(jì)续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(d俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米ài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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