5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局(李宇春的现任丈夫是谁jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部李宇春的现任丈夫是谁分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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