当前，市场投(tóu)资(zī)者正在担(dān)忧，眼下美国政府的(de)债务上限僵局正朝着(zhe)更(gèng)危险(xiǎn)的方向升(shēng)级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就债务上限问题与总(zǒng)统拜登举行会(huì)议后表示(shì)，这次会见并未就解(jiě)决债务上限问题达(dá)成任何有益意(yì)见，自己和(hé)国会其他几位党团领袖将于(yú)12日再(zài)次与总统(tǒng)拜登会(huì)面。

　　据路透社(shè)消息，当地(dì)时(shí)间周二(èr)，美国总统(tǒng)拜(bài)登在白宫与(yǔ)国(guó)会(huì)众(zhòng)议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判(pàn)，试图(tú)打破两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题(tí)长达(dá)三个月的僵局，避免在5月底之(zhī前肖是指哪几个生肖)前(qián)发生严重违约。

　　报道(dào)称，美国参(cān)议院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖、民(mín)主党人查克·舒默、参(cān)议(yì)院(yuàn)共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦(mài)卡(kǎ)锡的此次谈判达成协(xié)议的可能(néng)性不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦康(kāng)奈尔称(chēng)，在美(měi)国灾难性违约迫在眉(méi)睫之际，他不会(huì)在债务上限问题上打破党派僵局(jú)，去(qù)帮助(zhù)总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此(cǐ)次谈(tán)判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美(měi)国债务(wù)总额超过债务(wù)上(shàng)限。美国财政部次日启动非常规举措(cuò)维持(chí)政府运营，避免出现(xiàn)债务违约(yuē)。然而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发出了债务违约可能期限的警(jǐng)告，称财政部的最佳估(gū)计是，若国会未能提高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财政部(bù)将(jiāng)无法(fǎ)继(jì)续履行政府(fǔ)的所有义务(wù)，最早可能(néng)在(zài)6月1日(rì)。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和(hé)党的(de)债(zhài)务上限问题相关议(yì)案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议案(àn)提出，到明年3月31日前，暂停(tíng)债务(wù)上(shàng)限的限制，若两党能在这一时限(xiàn)之前同意把债务(wù)上限再提高1.5万亿美(měi)元(yuán)，则暂停时(shí)限作废，但提高上限(xiàn)需要满(mǎn)足多种削减开(kāi)支的条件，共和党(dǎng)预(yù)计(jì)未来十(shí)年内(nèi)将合计(jì)削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议(yì)案(àn)通过后很(hěn)快表示(shì)，这一将削减支(zhī)出(chū)和(hé)提高债务上限捆绑的议案没(méi)机(jī)会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会不提高(gāo)债务上限，可能爆发一(yī)场(chǎng)“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机构的第(dì)一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时(shí)注意到第(dì)一共和银(yín)行、硅(guī)谷银行在疫情(qíng)期间发展过快(kuài)，吸收了(le)数千亿美元的存款。同时，其工作人员(yuán)也没有意识到银行过快扩张所带(dài)来的风险。报告表(biǎo)示(shì)，银行“在纠(jiū)正监(jiān)管(guǎn)机(jī)构已发(fā)现(xiàn)的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取(qǔ)足(zú)够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国(guó)银行业的这(zhè)一场危机风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外(wài)，刚(gāng)刚宣告(gào)倒闭(bì)的第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近(jìn)期(qī)同(tóng)样(yàng)遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行也位(wèi)于加州(zhōu)洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报告(gào)，在对(duì)硅(guī)谷银行的监(jiān)管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储备银行承担主(zhǔ)要监督(dū)责任，后者未来可能会投(tóu)入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报(bào)告中称(chēng)，加州监管(guǎn)机构未来将(jiāng)对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的银行加强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模(mó)较高是促成银行挤兑(duì)的关键因(yīn)素之一。然(rán)而，报(bào)告指(zhǐ)出，在过(guò)去，监(jiān)管(guǎn)机构并未认定(dìng)大(dà)量(liàng)无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账(zhàng)户往往是由企业客(kè)户持(chí)有(yǒu)的，这些(xiē)客(kè)户往往很(hěn)少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何管理社交媒体(tǐ)和(hé)实(shí)时提款(kuǎn)带来的风险，这(zhè)些风险也可能加(jiā)剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府(fǔ)再度推迟美(měi)国战略(lüè)石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部(bù)周二(èr)表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然(rán)是(shì)世界上最大(dà)的石油储备，能源(yuán)部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来(lái)最(zuì)大(dà)价值并保护美国经济(jì)和安全利益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授(shòu)权并(bìng)进行必要的(de)维护——这些也是对(duì)该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除(chú)了(le)直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还(hái)包括要求一些炼(liàn)油厂退回部(bù)分(fēn)从SPR拿到的(de)石油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府拨款法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万(wàn)至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至72美(měi)元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美国政府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时购入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间(jiān)走(zǒu)势分化明(míng)显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘(pán)一度全(quán)线跌破前(qián)低支撑后，国内三大油脂期货价(jià)格随(suí)即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合(hé)约最高涨幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油主力(lì)合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油(yóu)脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势有明显分化(huà)，从板(bǎn)块(kuài)内(nèi)强(qiáng)弱表(biǎo)现上(shàng)来看(kàn)，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格(gé)不断变化，领涨品种(zhǒng)从(cóng)豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份(fèn)从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换(huàn)到近月，反映(yìng)了市场交易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光大(dà)期货分析(xī)师(shī)侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五(wǔ)一(yī)餐饮业(yè)火爆，美(měi)团(tuán)预测五(wǔ)一堂(táng)食订座率(lǜ)同比(bǐ)2019年增长205％，市(shì)场对(duì)油脂消费预期乐观，确(què)认了油脂(zhī)大消费基调(diào)，且(qiě)认(rèn)为(wèi)节后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大豆检验要(yào)求增加(jiā)、检验频度增(zēng)加，大豆通过(guò)慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不(bù)及预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构(gòu)数据显示大豆压(yā)榨保持较(jiào)高水平，豆(dòu)油库存加速(sù)攀升，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大(dà)豆(dòu)高(gāo)到(dào)港带(dài)来的累库趋(qū)势压制，豆油整体一直(zhí)是不温(wēn)不火(huǒ)；菜油整体(tǐ)受(shòu)到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产地及国内持续去库的加(jiā)持(chí)下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨的(de)领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货(huò)分析师石(shí)丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现3％以上的(de)涨幅，一(yī)点都不(bù)拖泥带(dài)水，一定程度反应了前期超跌后的市(shì)场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕(zōng)4月(yuè)供(gōng)需数据偏紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机(jī)构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量(liàng)不及(jí)预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能(néng)大(dà)幅下降，进一步(bù)支撑(chēng)了马棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口环(huán)比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油近期(qī)的价格优势相比豆油及葵油大(dà)幅缩窄(zhǎi)，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路透预估4月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持(chí)平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月库存167万吨下降比(bǐ)较明(míng)显。但上周(zhōu)五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比(bǐ)减幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预(yù)期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经(jīng)是(shì)历史(shǐ)极低(dī)库(kù)存水平(píng)，库存环比(bǐ)减幅(fú)可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要(yào)在于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环(huán)比数(shù)据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国(guó)际劳动(dòng)节假期(qī)，预(yù)计(jì)因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致当月(yuè)产量环(huán)比(bǐ)降幅较往年(nián)更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，三个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息面(miàn)有直接关(guān)系，阶(jiē)段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹(dàn)的重要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等数(shù)据(jù)全面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提高联邦债务(wù)上限。这(zhè)些消息，从边(biān)际上缓(huǎn)解了因美国银行业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济数据(jù)带来的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国(guó)银行业(yè)危机、美国债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但(dàn)仍(réng)将持(chí)续、美豆新(xīn)作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因素，油脂本(běn)轮可定义(yì)为(wèi)反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹(dàn)的(de)持(chí)续(xù)性(xìng)并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改(gǎi)善倾(qīng)向较强的背(bèi)景(jǐng)下，我们(men)预期油(yóu)脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难持(chí)续(xù)太久。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及(jí)2021年(nián)，且(qiě)5—6月是(shì)消费淡季，市场(chǎng)对于需(xū)求不宜(yí)过分乐观(guān)。而从(cóng)时间(jiān)节点上来看，油脂整体(tǐ)也(yě)将进入增(zēng)库周期，在(zài)业内人士看来，进入增库周期已(yǐ)是(shì)事(shì)实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目前是(shì)季(jì)节(jié)性增产季(jì)，中期产地(dì)库(kù)存趋向回升(shēng)。但当前(qián)马棕(zōng)库存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还需(xū)要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个月的去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的(de)基础上(shàng)，但(dàn)在(zài)倒挂的豆棕价差及(jí)主需(xū)求国高库存带来的并不算好(hǎo)的(de)出口前景下，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期(qī)，3月马来西(xī)亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的(de)扰乱(luàn)，过去几个月马(mǎ)棕产量表现不(bù)佳导致了(le)棕(zōng)榈油的(de)连(lián)续去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有(yǒu)着超(chāo)于正常季节性的产(chǎn)量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的产(chǎn)量环(huán)比增幅可能还会更(gèng)高(gāo)，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显(xiǎn)著的累库(kù)压力(lì)，不(bù)利于(yú)产地报价及(jí)棕榈油期(qī)价的(de)持续(xù)上(shàng)行。”石丽红(hóng)称。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内未(wèi)来两(liǎng)个(gè)月(yuè)油脂(zhī)市(shì)场累库为主，大豆检验只影响大豆供给(gěi)的节(jié)奏但不(bù)会消化供(gōng)应压力，根据(jù)船期初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨，那(nà)么油脂(zhī)单月(yuè)供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费(fèi)量。

　　“从(cóng)国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)库存走(zǒu)势来看，国内(nèi)菜油库存(cún)从年初(chū)以来早就(jiù)已经进(jìn)入累库状态(tài)。截至5月(yuè)5日，华(huá)东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比(bǐ)增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压榨整体(tǐ)回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连(lián)续三周(zhōu)累(lèi)库。后期(qī)从库存季节性角度来(lái)看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂(zhī)是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节后开启累库，带来(lái)远月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利润改(gǎi)善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看来(lái)，增库(kù)确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口为主，成本端原料的供(gōng)需(xū)及(jí)价格的变化对油脂行(xíng)情的影响要(yào)更大一些。后(hòu)期，市(shì)场(chǎng)需关注巴西(xī)大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产地(dì)累库情(qíng)况及国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险并没有完全消散(sàn)，全(quán)球(qiú)经济预期、美高利(lì)息对大(dà)宗商品需求传(chuán)导等影(yǐng)响或更大。

　　“在(zài)宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且(qiě前肖是指哪几个生肖)油脂整(zhěng)体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并不(bù)具备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计放(fàng)缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业内人士(shì)不看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来(lái)，每次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场(chǎng)机会(huì)，合约上建议选择(zé)远月合约，品种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆油。待供需(xū)报告发布后可择(zé)机考(kǎo)虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 前肖是指哪几个生肖