今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国(guó)政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授(shòu)权(quán)用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美(měi)方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债(zhài)务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝(jué)大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两(liǎng)党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破(pò)性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已经计划于(yú)本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星只是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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