个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进(jìn)入为期(qī)一年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个(gè)试(shì)点城市和地(dì)区(qū)进(jìn)行(xíng)推(tuī)进(jìn)。据人(rén)力(lì)资源(yuán)和社会(huì)保障部(bù)数(shù)据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？(rén)养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务(wù)的代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和与投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方(fāng)面已有多(duō)方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报(bào)记者深入多家券商，了(le)解个人养老金(jīn)代(dài)销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得(dé)更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基(jī)金最主要的代销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型(xíng)券商们财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发(fā)挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社部个人养老金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司可销(xiāo)售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基(jī)金上(shàng)进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实(shí)现个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)公募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)已引进华(huá)夏(xià)基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的角度(dù)看(kàn)，大(dà)部分(fēn)客(kè)户(hù)更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个(gè)人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布局的(de)“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融(róng)产品的(de)特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目(mù)的的(de)认知较为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的(de)基础(chǔ)上，各家机(jī)构需(xū)要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评估体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的(de)理由，一是来(lái)自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多(duō)少，在(zài)哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择(zé)已令(lìng)投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选择(zé)到适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合自身的(de)养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人(rén)养老金(jīn)基(jī)金特点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖(lài)的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的(de)是(shì)，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报(bào)发布(bù)会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公(gōng)布(bù)投资(zī)者通(tōng)过(guò)其渠道开(kāi)通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平(píng)台上(shàng)仅可查(chá)询商业银(yín)行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的(de)全周期(qī)专业资(zī)配服务和一(yī)站式(shì)的产品(pǐn)选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方(fāng)案“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副(fù)总(zǒng)裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于(yú)对个人(rén)养老(lǎo)金目标(biāo)客群的(de)深(shēn)入研究，将开(kāi)发(fā)大(dà)中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客(kè)户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员(yuán)工提供个人养老金上(shàng)门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的(de)个(gè)人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)“开(kāi)闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉(sù)求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商(shāng)财富管理转型(xíng)的核(hé)心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对(duì)税优敏感、对(duì)理财(cái)有初(chū)步认知的客户进行第一阶(jiē)段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户会(huì)随(suí)着试点(diǎn)扩大和客(kè)户(hù)画(huà)像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工，特别(bié)是大中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券公(gōng)司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对(duì)1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供更丰(fēng)富(fù)的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老(lǎo)直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐(xú)海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线研(yán)讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户对(duì)个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的(de)一站式个人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技(jì)应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技和人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和(hé)算(suàn)法模型，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力(lì)、资产状况和目(mù)标(biāo)退休年(nián)限，定制化(huà)推(tuī)荐养老(lǎo)金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能(néng)客户分(fēn)析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业的、一对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市(shì)场149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能(néng)实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客(kè)户保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个(gè)人(rén)养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的(de)投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如(rú)风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产(chǎn)品、合适的(de)产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择(zé)目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据国(guó)际经(jīng)验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即可维持(chí)退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老金取用(yòng)需要(yào)达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比(bǐ)例(lì)资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业(yè)务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的(de)银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或(huò)者每(měi)家机构(gòu)可以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有以下(xià)三(sān)方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单服务；二(èr)是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合规性，为不(bù)同的客户(hù)提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个(gè)税端(duān)进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择的产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难(nán)以(yǐ)进(jìn)一(yī)步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的(de)个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的(de)引(yǐn)入(rù)和研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才(cái)发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开户速(sù)度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快(kuài)速攀(pān)升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个人养老(lǎo)金(jī准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？n)账(zhàng)户的(de)三(sān)千(qiān)多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的(de)结(jié)果来(lái)看，个人养老金产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远低于预(yù)期(qī)，是大多人不(bù)愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人认为，这是一个(gè)专业活，既需要(yào)了解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老(lǎo)规划(huà)，也(yě)需要业(yè)务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的(de)应急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期(qī)举办的(de)2023清华五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局已向业内就关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由(yóu)试点业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士(shì)表示(shì)，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个(gè)人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计(jì)端解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资(zī)与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设计(jì)初心(xīn)，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出(chū)发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确(què)的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增(zēng)值(zhí)能力资产(chǎn)的(de)养(yǎng)老产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财(cái)富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发达国(guó)家的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁(cái)张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避(bì)免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在(zài)开(kāi)户的时候就可以形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融(róng)工(gōng)具来(lái)解决(jué)客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根据(jù)在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化(huà)的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争为(wèi)居民(mín)提(tí)供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足(zú)不同养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务(wù)中的企业(yè)年(nián)金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比例等(děng)数(shù)据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事(shì)业(yè)单(dān)位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部(bù)分(fēn)省市提供职(zhí)业年金的组合(hé)评价与管理咨询服(fú)务(wù)，也计划结合机构条线业(yè)务规划(huà)为(wèi)央企与国(guó)企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评(píng)价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理(lǐ)销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制(zhì)度(dù)的普及度和客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度(dù)正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况(kuàng)如何(hé)？从业人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更(gèng)在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半年(nián)时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业(yè)部(bù)咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也(yě)不会影(yǐng)响她(tā)未(wèi)来(lái)的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个(gè)人养老金账户是(shì)在(zài)基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人养老金可(kě)以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生(shēng)活(huó)质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多(duō)一(yī)份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还有不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养老金业(yè)务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门设计且(qiě)收益(yì)优势(shì)不明(míng)显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且(qiě)收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受能(néng)力较低，想寻(xún)求更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向记者(zhě)直言，对于离退休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然(rán)也需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼下(xià)的生活和(hé)经济状况才是更重要的(de)。

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