华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为(wèi)止美国(guó)大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他(tā)也在siki老师是哪个大学的？报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开(kāi)披(pī)露siki老师是哪个大学的？的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我们(men)投资部门持有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其他行业的(de)各(gè)种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国(guó)公(gōng)共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团(tuán)市(shì)值在(zài)短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的(de)债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企业(yè)的会(huì)计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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