5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗yě)主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎn河北属于南方还是北方 河北属于北方吗g)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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