为(wèi)了让自(zì)己的(de)限(xiàn)售股解禁后能获得好(hǎo)的回(huí)报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违(wéi)法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)股票(piào)

　　多(duō)人合(hé)谋(móu)操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖(hú)文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价、集(jí)中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金(jīn)优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的(de)拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,8n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写03,665股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为(wèi)。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和(hé)相关税费，账(zhàng)户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委(wěi)托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定(dìng)；五(wǔ)是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们的(de)代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分账户的(de)控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系(xì)等提出了(le)申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及(jí)其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为(wèi)多个主体参与、多个环(huán)节(jié)实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的(de)操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和(hé)目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七(qī)十(shí)七(qī)条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法(fǎ)的(de)相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得(dé)系(xì)家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不(bù)具(jù)有事(shì)实和(hé)法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上(shàng)市(shì)公司上述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三(sān)条第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平(píng)给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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