自4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科(kē)创板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核(hé)心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一(yī)致预期净(jìng)利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年(nián)的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下(xià)游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较强的周期(qīword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅)性。

　　国(guó)泰基(jī)金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来(lái)拐点。

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