中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断扩大中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ong>

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。