衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视频显示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的(de)密切关注，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私(sī)下会面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他们(men)通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国(guó)前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直(zhí)接问(wèn)他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经(jīng)济衰退(tuì)风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在(zài)一(yī)定(dìng)程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事(shì)业发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本(běn)面(miàn)差异(yì)还是(shì)会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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